Valutazione Aziendale

All'uomo con un martello, tutto sembra un chiodo. In finanza, questo martello è il classico modello DCF, pre-impostato, in cui gli input primari sono il tasso di sconto (calcolato con il noto CAPM), il tasso di reinvestimento del capitale, e il ROIC marginale.

Qualcuno di leggermente più sofisticato stima anche la crescita dei ricavi, in modo casuale, o utilizzando le stime degli analisti sell-side.

Ma nel buy-side, il gioco è ben diverso. Ogni azienda viene valutata, giustamente, in base ai suoi key driver, e le stime di crescita dei ricavi sono effettuate in modo indipendente.

In questo capitolo, vediamo attraverso vari esempi come fare queste stime autonome, a partire dal market sizing e dai metodi più comunemente impiegati, in base al tipo di azienda. E lo stesso vale, naturalmente, per i costi. Vediamo anche come fare DCF inversi, e molto altro.

Il fulcro del capitolo è un walk-through completo di un modello con 3 financial integrati, con analisi di scenario ma anche del Competitive Advantage Period, e del risk-reward.